TSK ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán Tây Ban Nha với nhu cầu mạnh mẽ và tập trung vào quá trình chuyển đổi năng lượng.

Công ty kỹ thuật TSK của vùng Asturias đã chính thức gia nhập thị trường vào thứ Tư tuần này. Ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán Tây Ban Nha với nhu cầu đầu tư mạnh mẽ. và trở thành công ty đầu tiên niêm yết cổ phiếu trong năm nay. Công ty này chuyên về các dự án công nghiệp liên quan đến điện khí hóa, chuyển đổi năng lượng và số hóaNó gia nhập Thị trường Liên tục trong bối cảnh quốc tế đầy biến động về địa chính trị, nhưng điều đó không làm thay đổi lộ trình của nó.

Việc niêm yết cổ phiếu đã diễn ra sau nhiều tháng làm việc với Ủy ban Chứng khoán Quốc gia (CNMV) và các ngân hàng phát hành. TSK đã ấn định giá chào mua cuối cùng ở mức 5,05 euro mỗi cổ phiếu.Mức giá cao nhất trong phạm vi dự kiến được nêu trong bản cáo bạch (từ 4,45 đến 5,05 euro), được hỗ trợ bởi lượng đăng ký mua vượt mức, theo nhiều nguồn tin khác nhau, đã làm tăng nguồn cung dành cho các nhà đầu tư tổ chức châu Âu lên nhiều lần.

Ngày đầu tiên trên sàn giao dịch: giá cả, khối lượng và diễn biến cổ phiếu

Chi tiết ưu đãi: OPS, greenhoe và giấy tờ ngân hàng

Hoạt động này được cấu trúc như sau: một đợt chào bán đăng ký công khai (PSO) nhằm mục đích tổ chức đầu tưKhông có phân khúc riêng biệt dành cho cổ đông nhỏ lẻ. Thiết kế này tuân theo xu hướng của các đợt IPO lớn tại Tây Ban Nha trong những năm gần đây, trong đó các nhà đầu tư cá nhân bị đẩy xuống vai trò thứ yếu trong giai đoạn chào bán ban đầu.

TSK đã đưa ra khoảng 34,2 triệu cổ phiếu niêm yết Sau đợt tăng vốn và khả năng phân bổ vượt mức, khoảng 29,7 triệu cổ phiếu mới được phát hành, thu về khoảng 150 triệu euro vốn mới. Quyền chọn mua thêm (greenshoe option) cho phép phát hành thêm tối đa 4,45 triệu cổ phiếu, tương ứng với khoản tiền bổ sung khoảng 22,5 triệu euro, có thể được sử dụng để ổn định giá cổ phiếu trên thị trường trong những tuần đầu tiên.

Về phía các đơn vị tham gia, Ngân hàng Santander và CaixaBank đóng vai trò là điều phối viên toàn cầu của đợt chào bán này.Alantra Capital Markets, Banca March và JB Capital Markets đóng vai trò là các nhà điều phối phát hành chung. Banco Santander cũng đóng vai trò là ngân hàng đại lý và quản lý việc ổn định giá cổ phiếu thông qua việc thực hiện quyền phân bổ vượt mức.

Về mặt pháp lý, công ty đã được tư vấn bởi... Công ty TNHH Quốc tế Hogan LovellsCác ngân hàng phát hành được hỗ trợ bởi J&A Garrigues. Banca March cũng đóng vai trò là cố vấn tài chính cho TSK. Việc niêm yết diễn ra đồng thời trên các sàn giao dịch chứng khoán Barcelona, Bilbao, Madrid và Valencia, thông qua hệ thống liên kết sàn giao dịch chứng khoán, với mã chứng khoán "TSK".

Ban quản lý công ty mô tả nhu cầu từ các tổ chức là "rất mạnh mẽ" và "đa dạng cao", với sự quan tâm đến từ các nhà đầu tư châu Âu tại hơn chục quốc gia, bao gồm... nguồn tài trợ từ Vương quốc Anh và khu vực Bắc Âu.Một số nhà đầu tư này đã cam kết tham gia từ giai đoạn đầu với vai trò là những người trụ cột của hoạt động, giúp đảm bảo sự thành công của đợt IPO.

Các nhà đầu tư chủ chốt, cơ cấu cổ phần và quyền kiểm soát của gia đình

Một trong những điểm nổi bật của màn ra mắt là... sự hiện diện của các nhà đầu tư tổ chức hàng đầu với tư cách là cổ đông chủ chốt.Các đơn vị này bao gồm công ty quản lý tài sản Amundi của Pháp, quỹ Amundsen tập trung vào ngành công nghiệp, DNB Asset Management (thuộc tập đoàn DNB Bank của Na Uy), quỹ Global Income và công ty quản lý tài sản quốc tế Janus Henderson, cũng như một số văn phòng quản lý tài sản gia đình của Tây Ban Nha.

Những cam kết trước đó này đại diện cho khoảng... 40% số cổ phiếu được chào bán trong OPSTỷ lệ này tăng lên khoảng 35% khi tính đến việc thực hiện đầy đủ quyền chọn phân bổ vượt mức. Mặc dù vậy, công ty nhấn mạnh rằng không có nhà đầu tư nào nắm giữ hơn 3% vốn điều lệ, dẫn đến cơ cấu sở hữu cổ phần phân tán cao mà không có khối tổ chức nào chiếm ưu thế.

Lượng vốn lưu động tự do, tức là lượng vốn thực sự nằm trong tay thị trường, thấp hơn một chút so với... 30% tổng số cổ phầnCon số này tương tự như của các công ty quy mô trung bình khác trên sàn giao dịch chứng khoán Tây Ban Nha. Sau đợt tăng vốn, gia đình García Vallina vẫn nắm giữ phần lớn cổ phần, dao động từ khoảng 59% đến 61% vốn điều lệ, tùy thuộc vào kịch bản được xem xét liên quan đến quyền chọn mua thêm cổ phần (greenshoe option).

Các quan chức TSK đã nhấn mạnh rằng Mục tiêu ngay từ đầu là duy trì quyền kiểm soát công ty. Công ty vẫn nằm trong tay nhóm sáng lập cốt lõi, cả vì lý do liên quan đến dự án công nghiệp và do những cam kết dài hạn. Trên thực tế, ban quản lý đã nhất trí hạn chế việc bán cổ phần trong những tháng tới, điều này củng cố ý tưởng về sự ổn định trong cơ cấu sở hữu cổ phần.

Về phía các nhà đầu tư cá nhân, họ không có phần cổ phiếu được dành riêng trong đợt IPO, điều này ngày càng phổ biến trên thị trường nội địa kể từ các hoạt động như của Bankia hay Aena. Tuy nhiên, bất kỳ cá nhân nào cũng có thể mua cổ phiếu trên Thị trường Liên tục Ngay từ ngày ra mắt, với mức giá được thị trường ấn định.

Lịch sử, mô hình kinh doanh và sự hiện diện quốc tế của TSK

TSK là một tập đoàn kỹ thuật có nguồn gốc từ Asturias và gần bốn thập kỷ kinh nghiệm.Công ty được thành lập vào năm 1986 thông qua việc sáp nhập các bộ phận điện của Tập đoàn Erpo, thông qua TSK Electrónica y Electricidad. Kể từ đó, công ty đã phát triển nhờ sự kết hợp giữa tăng trưởng nội bộ và mua lại các công ty chuyên ngành khác ở nhiều khu vực khác nhau.

Quá trình mở rộng quốc tế bắt đầu vào giữa những năm 1990 với việc mua lại PHB Weserhütte ở Đức năm 1995, một công ty chuyên về các cơ sở lưu trữ và xử lý khoáng sản. Đầu những năm 2000, công ty đã mở các công ty con tại Maroc và Venezuela, và sau đó là Brazil, Chile và Nicaragua, trước khi thiết lập sự hiện diện tại [tên quốc gia bị thiếu]. Trung Đông và châu Á từ năm 2010.

Hiện tại, TSK được định nghĩa là một Công ty kỹ thuật công nghệ toàn cầu tập trung vào chuyển đổi năng lượng, số hóa và cơ sở hạ tầng điện.Ngoài việc xử lý các khoáng sản và nguyên liệu thô quan trọng trên quy mô lớn, các hoạt động của công ty còn bao gồm các dự án năng lượng nhiệt mặt trời, xử lý nước, lưu trữ và vận chuyển hàng hóa số lượng lớn tại các cảng, các nhà máy sản xuất thép, lọc dầu, khí đốt và chế biến nông sản thực phẩm.

Công ty hoạt động tại hơn... 50 quốc gia và doanh thu hàng năm vượt quá 1.000 tỷ euro.Với lực lượng lao động khoảng 1.500 chuyên gia, chủ yếu là kỹ sư, công ty tham gia hoặc quản lý hơn một trăm cơ sở tại Tây Ban Nha, từ các nhà máy quang điện và năng lượng mặt trời đến các trạm biến áp điện, nhà ga cảng tại các địa điểm như Cartagena, Alicante và Huelva, nhà máy thép và nhà máy nhiệt điện.

Trong số những dự án đáng chú ý của công ty, có những dự án sau đây nổi bật: Tự động hóa hệ thống thảm cỏ nhân tạo có thể thu vào tại sân vận động Santiago Bernabéu.Thông qua công ty con PHB tại Đức, TSK đã thiết kế và bảo trì hệ thống cho phép tháo dỡ và lưu trữ mặt sân, một dự án hoàn thành vào năm 2023 và minh chứng cho khả năng giải quyết các vấn đề kỹ thuật phức tạp của công ty.

Các chỉ số chính: kết quả, lợi nhuận và danh mục dự án

Về mặt tài chính, các số liệu mới nhất cho thấy... Xu hướng tăng rõ rệt về lợi nhuận và số lượng đơn đặt hàng.Tập đoàn đã ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng 32 triệu euro trong năm tài chính gần đây nhất, tăng trưởng hơn 60% so với năm trước, và lợi nhuận hoạt động gần 100 triệu euro, với tỷ suất lợi nhuận EBITDA khoảng 9,6%.

Doanh thu hàng năm đã ở mức khoảng 1.035 hàng triệu euroHoạt động kinh doanh của công ty tập trung mạnh vào chuyển đổi năng lượng và số hóa, lĩnh vực hiện đang tạo ra khoảng 90% doanh thu. Phần còn lại đến từ các hoạt động như dịch vụ mặt đất tại sân bay và một số dự án khai thác mỏ.

Về mặt địa lý, dữ liệu cho thấy tập trung mạnh vào quốc tếKhoảng 78% doanh thu đến từ các dự án ở châu Mỹ, trải rộng khắp các khu vực, trong khi châu Âu chiếm khoảng 12% doanh thu, và 10% còn lại đến từ các thị trường khác. Điều này có nghĩa là, trên thực tế, hiện chỉ có 1/10 doanh thu được tạo ra ở châu Âu.

TSK cũng có một Sổ đặt hàng vượt quá 1.200 tỷ euro. và các thỏa thuận độc quyền cho các dự án với giá trị ước tính bổ sung lên đến vài tỷ đô la, mang lại triển vọng doanh thu trong những năm tới. Tại thời điểm ra mắt, công ty đang quản lý gần 50 dự án đang triển khai trên toàn cầu ở các giai đoạn thực hiện khác nhau.

Ban quản lý nhấn mạnh rằng sự kết hợp giữa danh mục đầu tư vững chắc và các thỏa thuận đang được đàm phán là một trong những lý lẽ chính để hỗ trợ kế hoạch tăng trưởng dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi nguồn vốn huy động được từ đợt IPO.

Kế hoạch chiến lược: phân bổ nguồn vốn và các ưu tiên tăng trưởng

Việc tăng vốn liên quan đến các mục tiêu của PAHO nhằm củng cố vị thế tài chính của TSK và đẩy nhanh chiến lược mở rộng nội bộ của công ty.Khoảng 150 triệu euro nguồn lực mới sẽ được sử dụng để củng cố giá trị tài sản ròng, cải thiện tính linh hoạt trong việc tài trợ các dự án và nắm bắt các cơ hội mới tại các thị trường trọng điểm.

Các ưu tiên về địa lý bao gồm Châu Âu, Bắc Mỹ và Trung ĐôngĐây là những khu vực mà công ty đã có mặt, nhưng nhận thấy còn dư địa để gia tăng thị phần bằng cách tận dụng sự bùng nổ đầu tư vào năng lượng và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số. Mục tiêu là củng cố vị thế của công ty trong các dự án liên quan đến sản xuất năng lượng ổn định, khử carbon công nghiệp, lưới điện và xử lý khoáng sản quan trọng.

Công ty đã cho biết họ không có kế hoạch thành lập Chính sách chia cổ tức đều đặn cho đến ít nhất năm 2029.Trong những năm đầu tiên niêm yết trên sàn chứng khoán, ưu tiên hàng đầu sẽ là tái đầu tư nguồn tiền mặt thu được và các nguồn lực huy động được vào việc củng cố nền tảng kinh doanh, nâng cao năng lực kỹ thuật và định vị mình trong các dự án lớn gắn liền với các xu hướng lớn về điện khí hóa và số hóa.

Cách tiếp cận này đặt nó vào phạm trù của công ty tăng trưởng so với phân khúc giá trị phòng thủ hướng đến thu nhập ổn định. Do đó, các nhà quản lý khuyến nghị những người tham gia đầu tư vào cổ phiếu này nên cân nhắc kỹ lưỡng. tầm nhìn đầu tư trung và dài hạnvà có tính đến hồ sơ rủi ro liên quan đến các công ty quy mô vừa có mức độ tiếp xúc cao với các dự án quốc tế.

Song song đó, TSK sẽ tiếp tục đẩy mạnh đa dạng hóa công nghệ và địa lý, điều mà công ty cho là cần thiết để giảm thiểu tác động của chu kỳ kinh tế hoặc các giai đoạn bất ổn địa chính trị. Ban lãnh đạo công ty đã nhấn mạnh rằng, bất chấp các xung đột gần đây ở nhiều khu vực, kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và các dự án trọng điểm vẫn không bị đình trệ.

Định giá thị trường và ý kiến của các nhà phân tích

Từ góc độ phân tích thị trường chứng khoán, sự ra mắt của TSK trùng khớp với... Mức giá cao ngất ngưởng nhưng không quá đắt đỏ. Đối với lĩnh vực của nó, một số chuyên gia ước tính tỷ lệ EV/EBITDA năm 2025 vào khoảng 7 lần và tỷ lệ P/E vào khoảng 17 lần lợi nhuận, điều này ngụ ý mức giá cao hơn so với các công ty lớn hơn, mặc dù thấp hơn so với một số chỉ số tham chiếu tương đương.

So với các công ty như Elecnor hay Técnicas Reunidas, TSK gia nhập thị trường với một lợi thế nhất định. vốn hóa thấp hơnTuy nhiên, định vị thị trường của công ty kết hợp kỹ thuật công nghiệp, cơ sở hạ tầng năng lượng và số hóa. Các nhà phân tích được tham khảo ý kiến cho rằng có một mức chiết khấu ngầm nhất định do quy mô nhỏ, lượng cổ phiếu lưu hành tự do tương đối hạn chế và tỷ lệ sở hữu cổ phần cao trong tay gia đình sáng lập.

Một số chuyên gia tin rằng lịch sử đầu tư của TSK là Hấp dẫn đối với những người muốn tiếp cận các xu hướng cấu trúc lớn. Những yếu tố này, chẳng hạn như quá trình chuyển đổi năng lượng, giảm phát thải carbon, sự phát triển của các trung tâm dữ liệu và nhu cầu về các khoáng sản thiết yếu, đang thúc đẩy sự tăng trưởng của công ty. Những động lực này, được thúc đẩy bởi sự gia tăng tiêu thụ năng lượng và sự mở rộng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, có thể duy trì sự tăng trưởng của công ty trong những năm tới nếu được thực hiện hiệu quả.

Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng Quá trình đánh giá không cho phép sai sót dù nhỏ nhất.Nếu công ty không đạt được dự báo tăng trưởng hoặc nếu có những sai lệch đáng kể về lợi nhuận và thời gian thực hiện dự án, thì hình phạt thị trường Điều này có thể rất quan trọng. Một số nhà phân tích nhớ lại những trường hợp gần đây trong các đợt IPO khác, nơi thành công ban đầu mạnh mẽ không ngăn cản được sự điều chỉnh sau đó khi kết quả kinh doanh không được như mong đợi.

Đó là lý do tại sao một số công ty nghiên cứu khuyên các nhà đầu tư nhỏ nên hành động thận trọng. Hãy để những buổi tập đầu tiên trôi qua. và chờ xem giá cổ phiếu ổn định như thế nào và kết quả kinh doanh hàng quý diễn biến ra sao trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch đầu tư quan trọng nào. Thông điệp xuyên suốt là quyết định đầu tư nên dựa trên việc TSK phù hợp với danh mục đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro của từng nhà đầu tư, chứ không chỉ dựa vào sự hào hứng của các tổ chức đầu tư trong đợt IPO.

Thông điệp từ ban quản lý và thị trường trong ngày ra mắt.

Lễ chào mừng Sở Giao dịch Chứng khoán được tổ chức tại sàn giao dịch Madrid với sự tham dự của... rung chuông truyền thốngSự kiện có sự tham dự của chủ tịch công ty, ông Sabino García Vallina, cùng các thành viên gia đình và đội ngũ quản lý. Trong bài phát biểu của mình, chủ tịch nhấn mạnh rằng việc niêm yết công khai "mở ra một chương mới" cho TSK, nhưng công ty vẫn cam kết minh bạch và không ngừng cải tiến.

Giám đốc điều hành, Joaquín García Rico, đã nhấn mạnh rằng Môi trường hiện tại với nhu cầu cao đối với các dự án liên quan đến chuyển đổi năng lượng và số hóa. Điều này khiến việc gia nhập thị trường trở nên đặc biệt kịp thời. Như đã giải thích, sự bùng nổ đầu tư vào sản xuất năng lượng, cơ sở hạ tầng điện và tiêu thụ liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã tạo ra một danh mục cơ hội chưa từng có cho các công ty có hồ sơ như TSK.

Về phía mình, Giám đốc Chiến lược và Quan hệ Nhà đầu tư, Rafael del Castillo, nhấn mạnh không khí "rất tích cực" trong các cuộc gặp gỡ với các nhà đầu tư ở châu Âu trong những tháng vừa qua. Ông giải thích rằng phản hồi nhận được đã khuyến khích họ đặt giá chào bán ban đầu ở mức cao nhất trong khoảng giá dự kiến. dựa vào nhu cầu đủ rộng và đa dạng. nhằm duy trì hoạt động ngay cả trong bối cảnh bất ổn địa chính trị cao.

Từ Sở giao dịch chứng khoán Tây Ban Nha (BME), Giám đốc điều hành Juan Flames đã nhấn mạnh rằng việc TSK gia nhập Sở giao dịch chứng khoán Tây Ban Nha là một tín hiệu quan trọng. thông điệp về sự tự tin vào thị trường quốc gia và những lợi thế của việc niêm yết, chẳng hạn như khả năng tiếp cận nguồn tài chính thường xuyên và sự chú ý lớn hơn từ các nhà đầu tư cả trong và ngoài Tây Ban Nha. Ông cũng chỉ ra rằng công ty có thể trở thành hình mẫu cho các công ty quy mô vừa khác đang cân nhắc việc niêm yết cổ phiếu.

Với buổi ra mắt này, TSK trở thành Sản phẩm được bổ sung đầu tiên vào Thị trường Liên tục trong gần một năm.Sau đợt IPO của Cirsa vào năm 2025 và các đợt ra mắt gần đây khác như Puig, Inmmocement hay Arteche, một loạt các công ty mới đang tìm cách vực dậy thị trường chứng khoán Tây Ban Nha.

Sau ngày giao dịch đầu tiên, TSK đã có vị trí trên bản đồ thị trường chứng khoán như sau: một cổ phiếu vốn hóa trung bình mới với định hướng mạnh mẽ vào lĩnh vực công nghiệp và năng lượng.Là một công ty gia đình với định hướng quốc tế rõ ràng, công ty bắt đầu hành trình trên sàn chứng khoán bằng cách kết hợp lịch sử tăng trưởng bền vững, danh mục dự án quan trọng và tiếp cận trực tiếp với các xu hướng lớn như chuyển đổi năng lượng và số hóa, nhưng cũng đối mặt với những thách thức vốn có trong định giá cao và hoạt động kinh doanh tập trung vào việc thực hiện các dự án phức tạp, điều mà thị trường sẽ theo dõi sát sao trong những quý tới.