Các Những cú sốc năng lượng đã trở lại vị trí trung tâm trên sân khấu kinh tế và địa chính trị toàn cầu.Giá dầu tăng cao, căng thẳng ở Trung ĐôngTình trạng bất ổn ở eo biển Hormuz và sự phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch khiến nhiều nhà phân tích nhớ đến những năm 1970, nhưng bối cảnh hiện tại rất khác: phần lớn thế giới có nền dân chủ hơn, nhiều công nghệ thay thế hơn và nhận thức về quá trình chuyển đổi năng lượng cũng cao hơn nhiều, mặc dù những điểm yếu vẫn còn tồn tại.
Lịch sử gần đây cung cấp Một loạt các ví dụ rất giá trị để hiểu điều gì có thể xảy ra khi giá năng lượng tăng vọt.Từ các cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973 và 1979, đến Chiến tranh vùng Vịnh, cuộc xâm lược Ukraine năm 2022, hay cuộc xung đột hiện tại liên quan đến Iran, mỗi sự kiện đều mang đến những bài học về lạm phát, tăng trưởng, thị trường tài chính, sự bất bình đẳng giữa các nước nhập khẩu và xuất khẩu, và cuộc tranh luận muôn thuở về cách đẩy nhanh tiến độ xây dựng một hệ thống năng lượng sạch hơn và hiệu quả hơn.
Sốc năng lượng là gì và tại sao nó lại gây chấn động nền kinh tế mạnh mẽ đến vậy?
Khi chúng ta nói về cú sốc năng lượng, chúng ta đang đề cập đến Sự tăng giá đột ngột, mạnh mẽ và thường không lường trước được của một nguồn năng lượng quan trọng.đặc biệt là dầuKhí đốt tự nhiên hoặc than đá. Đây không phải là sự tăng giá nhỏ, tạm thời, mà là sự tăng giá đang làm gián đoạn chi phí sản xuất, giá cả tiêu dùng, và các quyết định đầu tư và tiêu dùng trên toàn thế giới.
Những tập phim này có sức ảnh hưởng mạnh mẽ bởi vì Năng lượng ẩn chứa một cách vô hình trong hầu hết mọi thứ chúng ta tiêu thụ.Vận tải, phân bón, nhựa, nhôm, thép, hậu cần, sưởi ấm, hóa chất, thực phẩm chế biến, dịch vụ kỹ thuật số, và rất nhiều lĩnh vực khác nữa. Ngay cả khi một gia đình chỉ thấy giá cả tăng lên. Hóa đơn ánh sáng Hoặc giá nhiên liệu, trên thực tế, sự gia tăng chi phí năng lượng ảnh hưởng đến toàn bộ chuỗi giá trị.
Hậu quả tức thời thường là một chuỗi phản ứng khó chịu: Lạm phát cao hơn và tăng trưởng kinh tế thấp hơnChi phí tăng, tiêu dùng giảm, đầu tư chậm lại, và các ngân hàng trung ương Họ đối mặt với tình thế khó xử: hoặc tăng lãi suất để chống lạm phát, hoặc giữ nguyên lãi suất để không làm suy yếu thêm hoạt động kinh tế.
Những biến động năng lượng lớn gần đây: từ những năm 70 đến cuộc xâm lược Ukraine.
Kinh nghiệm tích lũy được trong vài thập kỷ qua cho thấy rằng Không phải tất cả các cú sốc năng lượng đều có cường độ hoặc tác động như nhau đến thị trường.Tuy nhiên, vẫn có những quy luật và điểm tương đồng cho phép chúng ta học hỏi được điều gì đó từ những gì đã xảy ra để hiểu rõ hơn về hiện tại.
1973: cuộc khủng hoảng dầu mỏ lớn đầu tiên
Cuộc khủng hoảng năm 1973 đánh dấu Trước và sau trong hệ thống năng lượng toàn cầuViệc cấm vận dầu mỏ do một số nước Ả Rập áp đặt đã gây ra sự tăng vọt đột ngột và mạnh mẽ về giá dầu thô. Sự tăng giá này dẫn đến một chuỗi các hậu quả tai hại: lạm phát phi mã, lãi suất tăng mạnh và suy thoái kinh tế sâu sắc ở nhiều nền kinh tế phát triển.
Trên thị trường tài chính, Thị trường chứng khoán giảm gần 50%. Ở một số quốc gia, điều này phản ánh nỗi lo sợ về tình trạng trì trệ kéo dài. Tuy nhiên, cuộc suy thoái đó không thể chỉ đổ lỗi cho dầu mỏ. Thay vào đó, cú sốc năng lượng đóng vai trò là yếu tố kích hoạt cuối cùng cho một loạt các bất ổn tích lũy, khiến mức độ nghiêm trọng của giai đoạn đó khó có thể so sánh với tình hình hiện tại.
1979: Cuộc Cách mạng Iran và Cuộc Biến động Thứ hai
Cuộc cách mạng Iran năm 1979 đã quay trở lại Điều này sẽ đẩy giá dầu lên cao, nhưng tác động đến thị trường chứng khoán thì ôn hòa hơn một chút.Ban đầu thị trường phản ứng bằng một đợt điều chỉnh, nhưng sau đó đã đạt được sự ổn định nhất định trước khi... chính sách tiền tệ hạn chế Tại Hoa Kỳ và các quốc gia khác, điều đó cuối cùng đã gây ra một cuộc suy thoái mới.
Bài học rút ra từ tập phim này là: mặc dù giá năng lượng có thể là nguyên nhân gây ra vấn đề.Thông thường, chính các phản ứng chính sách kinh tế, đặc biệt là các quyết định về lãi suất, sẽ quyết định mức độ và thời gian kéo dài của suy thoái kinh tế.
1990: Chiến tranh vùng Vịnh và tác động được kiềm chế hơn
Cuộc xâm lược Kuwait của Iraq năm 1990 và cuộc Chiến tranh vùng Vịnh sau đó đã dẫn đến... Một cú sốc năng lượng mới, lần này trong bối cảnh lãi suất đã ở mức cao.Giá dầu tăng nhanh, làm dấy lên lo ngại về sự suy giảm mạnh của nền kinh tế.
Mặc dù vậy, Tác động lên thị trường chứng khoán không nghiêm trọng bằng những năm 1970.Các nền kinh tế và thị trường tài chính đã chuẩn bị tốt hơn, có nhiều kinh nghiệm hơn trong việc đối phó với các loại sự kiện này và có một ngành năng lượng đa dạng hơn. Sự kiện này đã khẳng định rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô trước đó (mức lãi suất, lạm phát ban đầu và sức mạnh của hệ thống tài chính) là yếu tố then chốt để đánh giá thiệt hại do cú sốc nguồn cung như khủng hoảng năng lượng gây ra.
2022: cuộc xâm lược Ukraine và cuộc khủng hoảng khí đốt châu Âu
Cuộc xâm lược Ukraine của Nga năm 2022 có nghĩa là một sự thay đổi mạnh mẽ trên thị trường năng lượng châu Âu và toàn cầuViệc cắt giảm và mối đe dọa đối với nguồn cung cấp khí đốtĐiều này, cùng với các lệnh trừng phạt và việc buộc phải điều chỉnh lại các tuyến đường nhập khẩu, đã đẩy giá khí đốt và than đá tăng cao, đồng thời đẩy giá dầu thô lên.
Thị trường chứng khoán toàn cầu chịu tổn thất sự suy giảm đáng kể, đi kèm với sự gia tăng liên tục của lạm phát. Điều này buộc các ngân hàng trung ương phải phản ứng bằng những đợt tăng lãi suất lớn nhất trong nhiều thập kỷ. Không giống như những năm 1970, các nền kinh tế có các thể chế tiền tệ đáng tin cậy hơn, nhưng sự kết hợp giữa lạm phát do phía cung và lãi suất tăng vẫn dẫn đến việc thắt chặt mạnh mẽ các điều kiện tài chính.
Cuộc xung đột với Iran và mô hình mới của cú sốc năng lượng
Hiện tại, trọng tâm đã chuyển sang Tình hình căng thẳng leo thang ở Trung Đông và nguy cơ một cuộc chiến tranh rộng lớn hơn với Iran.Việc thu hẹp biên độ an toàn ở eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu mỏ của thế giới, đã gây ra báo động.
Trong một vài tuần nữa, Giá dầu Brent đã tăng lên mức 110-115 đô la mỗi thùng. Và giá dầu WTI đã vượt qua ngưỡng tâm lý 100 đô la một cách dễ dàng. Một số tổ chức, chẳng hạn như JPMorgan, đã cảnh báo rằng trong kịch bản phong tỏa kéo dài, giá dầu thô có thể tiến gần đến 150 đô la, điều này sẽ gây ra cú sốc năng lượng toàn cầu.
Thị trường đã bắt đầu phản ánh một kịch bản không mấy dễ chịu: Lạm phát cao hơn và tăng trưởng thấp hơn, một kịch bản điển hình trong loại khủng hoảng này.Các nước nhập khẩu năng lượng phải đối mặt với một loại “thuế ngoại tệ” trên thực tế, làm giảm thu nhập của họ, trong khi các nước xuất khẩu cải thiện điều kiện thương mại và củng cố vị thế địa chính trị của mình.
Ngoài ra, giá dầu thô cũng đang tăng cao. Nó nhanh chóng lan sang các yếu tố đầu vào chiến lược khác.Khí đốt, phân bón, nhựa, vận tải đường biển và đường bộ, thực phẩm, và thậm chí cả kim loại như nhôm, vốn đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm, đều bị ảnh hưởng. Việc buộc phải điều chỉnh lại các tuyến đường thương mại làm tăng chi phí hậu cần và khuếch đại tác động lạm phát.
Thị trường tài chính phản ứng như thế nào trước cú sốc năng lượng?
Nếu nhìn vào chuỗi các sự kiện lịch sử, chúng ta có thể thấy rằng Thị trường thường phản ứng mạnh mẽ trong ngắn hạn., đặc biệt là trong thu nhập thay đổi và trong các khoản nợ của các quốc gia và lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất. Tuy nhiên, kết quả trung hạn phức tạp hơn.
Nhiều lần, Thị trường chứng khoán đã ổn định trở lại khi tình hình bất ổn địa chính trị giảm bớt. Hoặc thị trường sẽ thích nghi tốt hơn với những kỳ vọng về tăng trưởng và lạm phát mới. Việc điều chỉnh ban đầu có biến thành một chu kỳ giảm kéo dài hay không phụ thuộc vào ba yếu tố chính: thời gian kéo dài của cú sốc, phản ứng của các ngân hàng trung ương và sức mạnh trước đó của nền kinh tế và bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp.
Tình hình hiện tại có một số điểm tương đồng với Chiến tranh vùng Vịnh và cuộc khủng hoảng do cuộc xâm lược Ukraine gây ra. Có thể thấy rằng... Giá dầu tiếp tục tăng và thị trường chứng khoán điều chỉnh mạnh.Trong bối cảnh các nhà đầu tư đang tái định vị danh mục đầu tư của mình hướng tới các tài sản được coi là nơi trú ẩn an toàn và các lĩnh vực ít bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế.
Tuy nhiên, có những điểm khác biệt quan trọng, hiện tại, giúp giảm thiểu nguy cơ xảy ra một cuộc suy thoái sâu rộng như những năm 1970. Thời gian tác động của đợt dịch mới này vẫn còn hạn chế. So với các cuộc khủng hoảng trước đây, hệ thống tài chính toàn cầu nhìn chung bắt đầu từ một vị thế vững mạnh hơn về vốn hóa và quy định.
Điều gì khiến bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại trở nên khác biệt?
Một trong những đặc điểm nổi bật của tình hình hiện nay là: Cuộc khủng hoảng năng lượng bùng phát vào thời điểm tương đối lạc quan về chu kỳ kinh tế.Trước khi căng thẳng leo thang ở Trung Đông, nhận định chung cho thấy tăng trưởng vừa phải nhưng tích cực, với lợi nhuận doanh nghiệp tăng và đầu tư mạnh vào các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, quốc phòng, cơ sở hạ tầng và chuyển đổi xanh.
Lạm phát, vốn tăng vọt vào năm 2022 do sự kết hợp của các nút thắt về năng lượng, thực phẩm và hậu cần, Tình hình đã tương đối được kiểm soát ở châu Âu và ở mức độ vừa phải tại Hoa Kỳ.Ngoài việc giá dầu tăng, không có áp lực lan rộng nào lên thị trường hàng hóa tương tự như năm 2022.
Bên cạnh đó, Mức lãi suất hiện nay bắt đầu từ một khu vực hoàn toàn khác.Năm 2022, các nền kinh tế phát triển lớn đều trải qua mức lãi suất gần bằng 0, buộc các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) phải thực hiện các đợt tăng lãi suất rất mạnh để kiềm chế giá cả leo thang. Ngày nay, lãi suất được coi là trung lập ở khu vực đồng euro và có phần hạn chế ở Hoa Kỳ.
Trong giai đoạn này, Lạm phát liên quan đến dầu mỏ chỉ tăng đột biến tạm thời, khó có thể biện minh cho một đợt tăng lãi suất mạnh mẽ khác. Tương tự như năm 2022, trừ khi cú sốc trở nên mãn tính hoặc lan sang các thị trường hàng hóa khác. Điều đó phần nào làm giảm nguy cơ thắt chặt điều kiện tài chính một cách không kiểm soát.
Giá trị thị trường chứng khoán cũng đã thay đổi. Vào thời điểm bắt đầu cuộc khủng hoảng năng lượng mới, giá cả dường như rất cao.Tương tự như năm 2022, nhưng có những điểm khác biệt đáng kể: lĩnh vực công nghệ hiện nay có hệ số định giá thấp hơn đáng kể so với thời điểm đó, đồng thời, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn nhiều, được thúc đẩy bởi sự mở rộng của trí tuệ nhân tạo (AI) và các xu hướng cấu trúc khác.
Thị trường năng lượng: ô nhiễm, kém hiệu quả và đang trong quá trình chuyển đổi toàn diện.
Ngoài tình hình hiện tại, những biến động gần đây đã cho thấy rằng Thị trường năng lượng hiện nay gây ô nhiễm, kém hiệu quả, biến động mạnh và cực kỳ dễ bị tổn thương. dẫn đến căng thẳng địa chính trị. Nhu cầu về một sự chuyển đổi năng lượng sâu sắc chưa bao giờ rõ ràng hơn lúc này.
Tương lai của hệ thống năng lượng cho thấy nó sẽ bị chi phối bởi... điện khí hóa các ứng dụng cuối cùng (vận tải, sưởi ấm, quy trình công nghiệp), kết hợp với việc triển khai rộng rãi năng lượng tái tạo, lưới điện thông minh, hệ thống lưu trữ và các công nghệ như hydro carbon thấp hoặc năng lượng hạt nhân thế hệ tiếp theo.
Sự chuyển đổi đó sẽ đòi hỏi đầu tư đáng kể và bền vững theo thời gianCả khu vực công và tư nhân đều phải đối mặt với sự phản đối từ phía nhà đầu tư trong nhiều năm, một phần do rủi ro về quy định, sự không chắc chắn về công nghệ và quán tính của một hệ thống nhiên liệu hóa thạch đã ăn sâu bám rễ. Tuy nhiên, thực tế về sự biến động cực độ, gián đoạn nguồn cung và áp lực cạnh tranh quốc tế đã dần làm giảm bớt những lo ngại này.
Kết quả là một kịch bản trong đó Hai lực lượng tưởng chừng như mâu thuẫn cùng tồn tại.Một mặt, khủng hoảng khí hậu và an ninh năng lượng đang thúc đẩy việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo; mặt khác, ngành công nghiệp nhiên liệu hóa thạch, thay vì lặng lẽ rút lui, đã đẩy nhanh sản xuất để đối phó với nguy cơ bị thay thế trong những thập kỷ tới.
Vai trò của dầu mỏ và cuộc cách mạng dầu đá phiến
Bất chấp sự phát triển của các nguồn năng lượng thay thế, Dầu mỏ vẫn là nguồn năng lượng chủ đạo trong cơ cấu năng lượng toàn cầu.Việc thúc đẩy điện khí hóa giao thông vận tải, sự ra mắt xe điện, sự trỗi dậy của hydro và sự trở lại của cuộc tranh luận về năng lượng hạt nhân đã tạo ra cảm giác, trong suốt một thập kỷ rưỡi qua, rằng sự suy giảm của dầu thô là điều không thể tránh khỏi.
Tuy nhiên, Nhiều dự đoán trong số đó quá lạc quan.Họ đã đánh giá thấp sự trì trệ của cơ sở hạ tầng hiện có, quy mô nhu cầu toàn cầu và khả năng thích ứng của ngành công nghiệp truyền thống. Cuộc cách mạng khí đá phiến ở Hoa Kỳ, được nhân rộng ở các quốc gia khác có nguồn tài nguyên phi truyền thống như Argentina (Vaca Muerta), đã thay đổi luật chơi bằng cách tăng đáng kể nguồn cung và kiềm chế chi phí sản xuất.
Đồng thời Khẩu hiệu chính trị “khoan đi nào, khoan đi nào” phản ánh sự chuyển hướng sang việc mở rộng mạnh mẽ sản xuất nhiên liệu hóa thạch.Đặc biệt là trong thời chính quyền Trump. Đối mặt với nỗi lo mất đi tầm quan trọng trong 20 hoặc 30 năm tới, phần lớn ngành dầu khí đã quyết định tăng tốc chứ không phải giảm tốc, tận dụng lợi thế của giai đoạn lợi nhuận cao hiện tại.
Hậu quả sẽ được cảm nhận rõ rệt khi một cuộc xung đột mới, nghiêm trọng nổ ra. Việc giá dầu thô tăng cao do căng thẳng với Iran tác động lan tỏa khắp toàn bộ chuỗi sản xuất.Khí đốt, phân bón, nhựa, vận tải đường biển và đường bộ, và cuối cùng là thực phẩm và hàng tiêu dùng đại chúng. Mỗi khâu đều góp phần làm tăng thêm lạm phát và gây áp lực lên sức mua của các hộ gia đình và doanh nghiệp.
Tác động không đối xứng: các nước nhập khẩu so với các nước xuất khẩu
Một trong những hằng số trong mọi cú sốc năng lượng là: Chúng không ảnh hưởng đến mọi người như nhau.Các quốc gia nhập khẩu năng lượng ròng nhận thấy việc tăng giá hoạt động như một "thuế" phải trả ở nước ngoài, làm trầm trọng thêm cán cân tài khoản vãng lai và hạn chế biên độ an toàn tài chính và xã hội của họ.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế nhấn mạnh rằng, Đối với các nền kinh tế phụ thuộc vào dầu khí nhập khẩu, những sự kiện này làm trầm trọng thêm tình trạng dễ bị tổn thương.Điều này đặc biệt đúng khi họ đã bắt đầu từ mức nợ cao hoặc mất cân bằng ngân sách. Ngược lại, các nước xuất khẩu được hưởng lợi từ giá cả cao, cải thiện nguồn thu thuế và tăng cường ảnh hưởng địa chính trị của họ trên các diễn đàn quốc tế.
Vào những năm bảy mươi, Giải pháp đối phó với lạm phát dầu mỏ thông qua việc tăng lãi suất mạnh mẽ ở các nước trọng điểm. Điều đó đã gây ra một cuộc khủng hoảng nợ lớn ở các thị trường mới nổi vào những năm 1980. Kinh nghiệm đó vẫn là một lời nhắc nhở đau đớn về những rủi ro khi kết hợp các cú sốc nguồn cung với các chính sách tiền tệ thắt chặt trong bối cảnh dễ tổn thương.
Hiện nay, các ngân hàng đầu tư đang cảnh báo rằng... Giá dầu Brent duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục gây áp lực lên cả tăng trưởng toàn cầu và lạm phát.Mặc dù nhìn chung, nền kinh tế đa dạng hơn so với 50 năm trước, nhưng sự phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch vẫn còn rõ rệt trong lĩnh vực giao thông vận tải, nông nghiệp và công nghiệp nặng.
Trường hợp của Argentina: giữa ký ức về thập niên 70 và cơ hội mới
Cuộc tranh luận về những cú sốc năng lượng đang ngày càng sôi nổi tại Argentina. một sắc thái rất đặc biệtNăm mươi năm sau sự sụp đổ thể chế năm 1976, thế giới một lần nữa lại xoay quanh năng lượng, nhưng đất nước này hiện đang trong chế độ dân chủ và không còn bạo lực chính trị, mặc dù vẫn phải gánh chịu những căng thẳng kinh tế gợi nhớ một phần đến logic của những năm 1970.
Sau đó, Chính các cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973 và 1979 đã làm rung chuyển trật tự toàn cầu.Ngày nay, xung đột ở Trung Đông và những rủi ro ở vùng Vịnh đã đưa dầu thô trở lại vị trí trung tâm của địa chính trị và các cuộc tranh luận kinh tế. Sự tương đồng là rõ ràng, nhưng điểm xuất phát của Argentina lại rất khác.
Trong ngắn hạn, Cú sốc năng lượng hiện tại rõ ràng là tác động tiêu cực đối với nền kinh tế trong nước.Giá nhiên liệu đã tăng mạnh; giá xăng đã đạt mức rất cao tính theo giá trị thực, gây áp lực lên lạm phát và làm giảm sức mua của các hộ gia đình. Những đợt tăng giá gần đây đã làm tăng thêm vài phần trăm điểm vào chỉ số giá trong khi lạm phát vẫn chưa giảm.
Ngoài ra, họ vẫn kiên trì những hạn chế cấu trúc đáng chú ýArgentina xuất khẩu dầu thô nhưng nhập khẩu nhiên liệu tinh chế, phản ánh năng lực lọc dầu không đủ và nhiều năm trì hoãn đầu tư vào các nhà máy lọc dầu. Sự kết hợp giữa sự không chắc chắn về quy định và kỳ vọng về các quy định môi trường nghiêm ngặt hơn từ lâu đã cản trở các dự án này, cả ở cấp địa phương và toàn cầu.
Bức tranh sẽ thay đổi khi nhìn vào tầm nhìn trung và dài hạn. Không giống như những năm 70, Argentina hiện đang trải qua thời kỳ bùng nổ khai thác hydrocarbon, tập trung chủ yếu ở Vaca Muerta.Việc mở rộng sản xuất, cùng với các dự án mới được hỗ trợ bởi các khuôn khổ như RIGI, đã định vị đất nước này như một nhà xuất khẩu năng lượng tiềm năng quan trọng trong một thế giới mà, bất chấp những tuyên bố về môi trường, vẫn sẽ tiếp tục cần đến nhiên liệu hóa thạch trong nhiều năm tới.
Những tín hiệu tích cực cũng dễ nhận thấy trong lĩnh vực pháp luật và tài chính. Phán quyết có lợi tại Hoa Kỳ trong vụ kiện liên quan đến YPFPhán quyết này, lật ngược một phán quyết rất tốn kém đối với Nhà nước Argentina vì cho rằng các khiếu nại không thuộc thẩm quyền pháp lý của nước đó, đã xoa dịu một trong những nguồn bất ổn quan trọng nhất đối với công ty và đối với chính quốc gia này.
Tuy nhiên, bài học cốt lõi không chỉ dừng lại ở trường hợp cụ thể này. Argentina tiếp tục trả mức phí bảo hiểm rủi ro rất cao. Bởi vì lịch sử xung đột của nó với logic của thị trường vốn. Phát triển bền vững không đạt được bằng cách quay lưng lại với thế giới tài chính, mà bằng cách xây dựng lòng tin thông qua tính dự đoán được, tôn trọng hợp đồng và các quy tắc rõ ràng.
Trạng thái cân bằng kinh tế vĩ mô hiện tại rất mong manh và Điều đó phụ thuộc phần lớn vào yếu tố bên ngoài.Khối lượng xuất khẩu nông sản và công nghiệp, sự ổn định tỷ giá hối đoái và sự phát triển của bối cảnh quốc tế đều đóng vai trò quan trọng. Bất kỳ sự suy giảm đáng kể nào trong số này cũng sẽ nhanh chóng thu hẹp phạm vi ứng phó, và cú sốc năng lượng toàn cầu là một lời nhắc nhở về tính dễ tổn thương mang tính cấu trúc này.
Sự “trở lại” này với một kiểu "Thập niên 70 đầy năng lượng" không có nghĩa là lặp lại một cách máy móc những gì đã qua.Nhưng điều đó nhấn mạnh rằng năng lượng một lần nữa đang định hình và làm xáo trộn nền kinh tế và chính trị toàn cầu. Sự khác biệt then chốt là Argentina không còn bị buộc phải là một bên thụ động: nước này có nguồn lực, năng lực và một cơ hội lịch sử, miễn là có thể lấy lại niềm tin và phát triển một chiến lược thông minh để hội nhập toàn cầu.
Do đó, thách thức lớn không chỉ là việc có dầu mỏ hay khí đốt, mà còn là... Xây dựng các thể chế vững mạnh, sự ổn định về mặt pháp lý và tầm nhìn dài hạn. Điều đó cho phép chúng ta tận dụng những nguồn lực này mà không lặp lại những sai lầm trong quá khứ. Một phần quan trọng của tương lai kinh tế đất nước phụ thuộc chính vào bước ngoặt này.
Nhìn vào chuỗi các sự kiện lịch sử và tình hình hiện tại, Lịch sử các cuộc khủng hoảng năng lượng cho thấy một mô hình căng thẳng tái diễn nhưng cũng thể hiện sự thích nghi.Giá cả tăng vọt, lạm phát leo thang, tăng trưởng chững lại và thị trường chao đảo, nhưng theo thời gian, các nền kinh tế điều chỉnh mức tiêu thụ, công nghệ mới được phát triển và chuỗi cung ứng được thiết kế lại. Sự khác biệt giữa việc mạnh mẽ hơn hay yếu hơn sau mỗi làn sóng nằm ở chất lượng thể chế, khả năng dự đoán và sự sẵn sàng đầu tư vào một hệ thống năng lượng kiên cường hơn, ít bị ảnh hưởng bởi các biến động địa chính trị.
