Các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã có một bước đi bất thường và đồng loạt lên tiếng ủng hộ. Jerome Powell và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Sau khi có tin Bộ Tư pháp mở cuộc điều tra hình sự đối với chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang về lời khai của ông liên quan đến việc cải tạo trụ sở ngân hàng trung ương, điều ban đầu tưởng chừng chỉ là vấn đề kỹ thuật đã biến thành một cuộc xung đột chính trị lớn, gây lo ngại cho thị trường và các cơ quan quản lý tiền tệ trên toàn cầu.
Trọng tâm của cuộc tranh cãi là... độc lập của ngân hàng trung ương: Các ngân hàng trung ương lớn đều thể hiện sự đoàn kết với Powell. Bởi vì họ coi hành động tấn công pháp lý và quấy rối chính trị là một nỗ lực nhằm gây ảnh hưởng đến các quyết định về lãi suất. Đối với nhiều thống đốc, vụ việc này đã trở thành một phép thử về mức độ tôn trọng ranh giới giữa quyền lực chính trị và các thể chế chịu trách nhiệm đảm bảo ổn định giá cả và tài chính.
Một bức thư chung chưa từng có tiền lệ: ECB và BIS lên tiếng
Phản ứng mạnh mẽ nhất đến từ châu Âu. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu, Christine Lagarde, Và Pablo Hernandez de Cos, trong vai trò Giám đốc điều hành của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS)Họ đã tự đặt mình vào vị trí tiên phong trong việc ủng hộ Powell. Cả hai đều nằm trong số những người ký tên vào một tuyên bố chung, trong đó người đứng đầu một số ngân hàng trung ương bày tỏ sự ủng hộ rõ ràng của họ đối với Cục Dự trữ Liên bang và chủ tịch của nó.
Văn bản nhấn mạnh rằng “Sự độc lập của các ngân hàng trung ương là yếu tố cơ bản đối với sự ổn định giá cả, tài chính và kinh tế, vì lợi ích của người dân mà chúng ta phục vụ.”Đây không phải là một sự khác biệt nhỏ: các bên ký kết khẳng định rằng quyền tự chủ này chỉ có ý nghĩa nếu nó đi kèm với việc tôn trọng pháp quyền và các cơ chế rõ ràng về trách nhiệm giải trình dân chủ, nhưng họ kiên quyết bác bỏ ý tưởng rằng chính sách tiền tệ nên trở thành một vũ khí khác trong các cuộc đấu tranh phe phái.
Bức thư cũng nêu rõ rằng: Ông Powell đã hoàn thành nhiệm vụ của mình một cách chính trực.Tuyên bố này tập trung vào nhiệm vụ mà Quốc hội giao cho ông và thể hiện “cam kết kiên định đối với lợi ích công cộng”. Các thống đốc ký vào văn bản mô tả chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang là “một đồng nghiệp đáng kính, được tất cả những người từng làm việc với ông đánh giá cao”, một cụm từ nhằm làm rõ rằng sự ủng hộ của họ vượt qua ranh giới và liên kết chính trị.
Trong số những người ký kết có những nhân vật chủ chốt trên thị trường châu Âu và toàn cầu, chẳng hạn như... Andrew BaileyThống đốc Ngân hàng Anh và người Pháp Francois Villeroy de GalhauNgười đồng thời giữ chức chủ tịch hội đồng BIS. Họ được sự ủng hộ của các quan chức cấp cao từ ngân hàng trung ương Thụy Điển, Đan Mạch, Thụy Sĩ, Úc, Canada, Hàn Quốc, Na Uy và Brazil, tạo nên một mặt trận quốc tế thực sự nhằm ủng hộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Lập trường công khai này hoàn thiện một xu hướng đã được thấy ở các diễn đàn khác. Bà Lagarde đã lên tiếng bảo vệ ông Powell. Trong các cuộc họp quốc tế như hội nghị Sintra của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), ông thậm chí còn tuyên bố rằng, nếu ở vị trí của họ, ông sẽ hành động "theo cách tương tự" khi đối mặt với áp lực chính trị. Tuy nhiên, bức thư hiện tại đã nâng cao giọng điệu và chính thức hóa sự ủng hộ đó trong một văn bản được phối hợp bởi nhiều ngân hàng trung ương.
Điều tra hình sự: từ hồ sơ kỹ thuật đến nhịp đập chính trị
Nguyên nhân dẫn đến làn sóng đoàn kết này là thông báo của Powell rằng... Văn phòng công tố liên bang đã mở cuộc điều tra hình sự. Liên quan đến lời khai trước Quốc hội hồi tháng 6 năm ngoái, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã giải thích chi tiết về dự án cải tạo trị giá hàng tỷ đô la đối với các tòa nhà lịch sử của tổ chức này ở Washington, một dự án đã vấp phải nhiều chỉ trích vì chi phí cao.
Trong một video đăng tải trên mạng xã hội, Powell kể lại rằng Bộ Tư pháp đã ban hành trát triệu tập của bồi thẩm đoàn. Về lời khai của mình trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang khẳng định rằng tổ chức này đã minh bạch với Quốc hội, cả thông qua lời khai và các tài liệu công khai, và bác bỏ các lập luận được sử dụng để mở lại vụ việc là "cớ".
Powell không hề vòng vo và thẳng thắn định nghĩa hành động của Washington là một sự... “hành động chưa từng có tiền lệ”Ông cho rằng cuộc điều tra liên quan đến “các mối đe dọa và áp lực liên tục” đối với Cục Dự trữ Liên bang. Ông khẳng định mình luôn “tôn trọng pháp quyền và trách nhiệm giải trình”, nhưng cũng nói rõ rằng, theo quan điểm của ông, cuộc điều tra không thực sự xoay quanh việc cải tạo các tòa nhà hay sự giám sát của quốc hội, mà là về các quyết định liên quan đến lãi suất.
Trong một trong những đoạn được thảo luận nhiều nhất trong bài phát biểu của mình, Powell đã tuyên bố rằng “Không ai, và chắc chắn không phải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, đứng trên pháp luật.”Nhưng ông cảnh báo rằng mối đe dọa về các cáo buộc hình sự là “hậu quả của việc Cục Dự trữ Liên bang ấn định lãi suất dựa trên đánh giá tốt nhất về những gì sẽ phục vụ lợi ích công chúng, chứ không phải theo sở thích của tổng thống Mỹ”. Thông điệp đó được thị trường hiểu là dấu hiệu cho thấy ông không sẵn sàng nhượng bộ Nhà Trắng.
Về phần mình, chính quyền Trump đã phủ nhận việc đứng sau quá trình này. Người phát ngôn của tổng thống, Karoline LevittKhi được hỏi liệu tổng thống có ra lệnh cho Bộ Tư pháp mở vụ án chống lại Powell hay không, ông đã trả lời dứt khoát là “không”. Tuy nhiên, ông tránh làm rõ mức độ ảnh hưởng của những lời chỉ trích liên tục của tổng thống đến quyết định của các công tố viên, và chỉ khẳng định rằng Ông Trump “hoàn toàn có quyền chỉ trích” chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. theo quyền tự do ngôn luận.
Trump đối đầu với Cục Dự trữ Liên bang: Những lời lăng mạ, áp lực và một cuộc chuyển giao quyền lực đầy sóng gió
Mâu thuẫn giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang đã âm ỉ từ lâu. Donald Trump đã công kích Powell suốt nhiều tháng qua. Trong các lần xuất hiện trước công chúng và trên mạng xã hội, ông ta thậm chí còn gọi người kia là "kẻ ngốc", "ngu xuẩn", và thậm chí là "thằng đần" vì không tuân thủ yêu cầu của ông ta về việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn để thúc đẩy nền kinh tế.
Trong các quyết định gần đây của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cơ quan này đã lựa chọn điều chỉnh lãi suất trong khoảng... 3,5% -3,75% Với mức giảm 0,25 điểm phần trăm, một quyết định thận trọng nhằm chống lạm phát mà không gây bất ổn cho thị trường lao động, Powell khẳng định rằng ưu tiên của ngân hàng trung ương là "sử dụng các công cụ của chúng tôi để đạt được các mục tiêu mà Quốc hội đã đặt ra: việc làm tối đa, ổn định giá cả và ổn định tài chính", một thông điệp cho thấy rõ rằng áp lực từ Nhà Trắng sẽ không chi phối hướng hành động.
Bên cạnh những lời chỉ trích, Ông Trump đã công khai bày tỏ ý định sa thải Powell.Chủ tịch thậm chí còn nêu ra khả năng cách chức ông, một điều chưa từng có trong lịch sử gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, và tuyên bố rằng ông đã "có quyết định trong đầu" về người sẽ thay thế ông khi nhiệm kỳ chủ tịch ngân hàng trung ương kết thúc. Mặc dù ông chưa tiết lộ tên, nhưng ông đã ám chỉ rằng ông đang xem xét một số lựa chọn cả trong và ngoài hội đồng thống đốc.
Cuộc tấn công này đã làm rối ren tình hình xung quanh việc kế nhiệm Powell và khơi mào một cuộc chiến chính trị tại Thượng viện. Một số thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa, chẳng hạn như... ThơmCác thành viên chủ chốt của Ủy ban Ngân hàng cho biết họ sẽ phản đối bất kỳ đề cử nào của ông Trump vào Cục Dự trữ Liên bang cho đến khi cuộc điều tra được làm rõ, điều này càng làm phức tạp thêm tiến trình bổ nhiệm. John ThuneLãnh đạo phe đa số tại Thượng viện đã cảnh báo rằng quyền tự chủ của ngân hàng trung ương trong việc hoạch định chính sách tiền tệ phải được duy trì "mà không có sự can thiệp chính trị".
Trong bối cảnh này, các nhà phân tích suy đoán rằng Powell có thể sẽ lựa chọn để duy trì ghế của họ trong hội đồng thống đốc sau tháng Năm.Khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc. Mặc dù thông lệ là người điều hành cấp cao cũng sẽ rời khỏi hội đồng quản trị khi họ từ chức chủ tịch, Powell sẽ có quyền pháp lý để tiếp tục tại vị đến năm 2028, điều này sẽ mở ra một kịch bản không thông thường nhưng có thể xảy ra nếu ông cho rằng đó là cách tốt nhất để bảo vệ quyền tự chủ của tổ chức.
Sự ủng hộ từ các cựu lãnh đạo ngân hàng và nhà kinh tế nổi tiếng tại Hoa Kỳ.
Sự ủng hộ dành cho Powell không chỉ giới hạn ở các ngân hàng trung ương nước ngoài. Tại Hoa Kỳ, ba cựu chủ tịch còn sống của Cục Dự trữ Liên bang -Alan Greenspan, Ben Bernanke và Janet YellenHọ đã ký một bức thư chung bảo vệ tính độc lập của ngân hàng trung ương và chủ tịch đương nhiệm của nó. Đây là một cử chỉ rất hiếm thấy trong số các cựu quan chức của tổ chức này, những người thường giữ thái độ kín đáo về các quyết định của người kế nhiệm.
Tài liệu này cũng được một số cựu bộ trưởng Tài chính ủng hộ —bao gồm cả… Timothy Geithner, Jacob Lew, Henry Paulson, Robert Rubin và chính bà Yellen trong vai trò gần đây của mình trong chính quyền Joe Biden—, cảnh báo rằng Nhận thức của công chúng về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là "quan trọng" đối với hiệu quả kinh tế.Nếu thiếu đi sự tự tin đó, ngân hàng trung ương sẽ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc kiểm soát lạm phát, đảm bảo việc làm tối đa và ổn định lãi suất dài hạn.
Bức thư còn đi xa hơn và mô tả cuộc điều tra hình sự chống lại Powell như sau: “một nỗ lực chưa từng có nhằm sử dụng các cuộc tấn công tài chính để làm suy yếu” quyền tự chủ của ngân hàng trung ương. Các bên ký kết so sánh chiến lược này với cách thức quản lý chính sách tiền tệ ở một số thị trường mới nổi “với các thể chế yếu kém”, nơi sự can thiệp chính trị đã dẫn đến các giai đoạn lạm phát phi mã, biến động kinh tế và rủi ro hệ thống.
Trong số những người ủng hộ sáng kiến này còn có các nhà kinh tế học nổi tiếng từng đứng đầu Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng —Jared Bernstein, Jason Furman, Glenn Hubbard, Gregory Mankiw và Christina Romer—, cũng như về mặt học thuật Kenneth RogoffGiáo sư tại Harvard và cựu kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Đối với nhóm này, vụ Powell ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín thể chế của Hoa Kỳ với tư cách là một quốc gia dựa trên nguyên tắc pháp quyền.
Các bên ký kết nhấn mạnh rằng loại áp lực này “không có chỗ đứng ở Hoa Kỳ”, và sức mạnh của nước này, như họ nhắc nhở chúng ta, nằm ở sự ổn định của các quy tắc và sự phân chia quyền lực. Họ lo ngại rằng tiền lệ Có thể sử dụng điều này trong tương lai để chống lại các quan chức khác, những người đưa ra các quyết định không được lòng dân nhưng cần thiết để duy trì sự ổn định kinh tế vĩ mô.
Những tác động đối với châu Âu và thị trường tài chính
Từ góc nhìn châu Âu, sự bế tắc giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang không chỉ là vấn đề nội bộ của Mỹ. Các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) định hình chính sách tiền tệ toàn cầu. và ảnh hưởng đến sự biến động của lãi suất, thị trường liên ngân hàngDòng vốn và tỷ giá hối đoái đô la-euro. Bất kỳ nghi ngờ nào về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đều có thể dẫn đến sự biến động gia tăng và những thay đổi mạnh mẽ trong phí bảo hiểm rủi ro.
Đối với ECB và các ngân hàng trung ương khác của Châu Âu, điều đang bị đe dọa còn là việc bảo vệ mô hình của chính họ. Tại khu vực đồng euro, Tính độc lập của Ngân hàng Trung ương châu Âu được bảo vệ bởi các hiệp ước châu Âu.Nhưng kinh nghiệm cho thấy áp lực chính trị có thể xuất hiện trong thời kỳ khủng hoảng, như đã xảy ra trong cuộc Đại suy thoái và khủng hoảng nợ công. Theo nghĩa đó, bức thư ủng hộ Powell đóng vai trò như một lời nhắc nhở trước rằng vượt qua một số giới hạn nhất định có thể phải trả giá đắt về lâu dài.
Thị trường đang theo dõi sát sao xem những biến động chính trị này có thể ảnh hưởng như thế nào đến các quyết định về lãi suất trong tương lai tại Hoa Kỳ. Một số nhà phân tích, chẳng hạn như công ty Berenberg của Đức, cho rằng... Động thái tấn công của Trump có thể nhằm mục đích ngăn cản Powell tiếp tục giữ chức vụ của mình.Thay vì gây áp lực buộc ông phải đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ ngay lập tức, ý tưởng là thay thế ban lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang bằng một người phù hợp hơn với các ưu tiên của Nhà Trắng.
Các chiến lược gia từ nhiều tổ chức khác nhau đã vạch ra các kịch bản khác nhau về thành phần tương lai của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Người ta suy đoán rằng những nhân vật thân cận với Trump, chẳng hạn như... Kevin Warsh hoặc Kevin HassettHọ có thể tham gia hội đồng thống đốc nếu có trường hợp từ chức hoặc bãi nhiệm, kèm theo hồ sơ tương tự như của thống đốc đương nhiệm. Stephen MiranTrong trường hợp xấu nhất, FOMC có thể sẽ có một số thành viên cùng quan điểm với tổng thống, và có khả năng nghiêng về phía... cắt giảm lãi suất ngay cả khi không có sự hỗ trợ rõ ràng từ dữ liệu kinh tế vĩ mô..
Tuy nhiên, các nhà phân tích từ các tổ chức như ING Họ chỉ ra rằng, ngay cả với những thành viên mới, các đồng minh của Trump vẫn sẽ chiếm thiểu số trong hội đồng. Họ mô tả một cách sinh động rằng họ chỉ có "bốn người ủng hộ MAGA" trong một ủy ban gồm mười hai thành viên, chứ không phải là sự thâu tóm hoàn toàn. Họ lưu ý rằng tổng thống "rõ ràng muốn Powell rời khỏi vị trí của mình, nhưng ngay cả khi ông ấy thành công, đó vẫn chỉ là một phiếu bầu", có nghĩa là Nhà Trắng có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ, nhưng không thể hoàn toàn chi phối nó.
Trong khi đó, sự không chắc chắn xung quanh kết quả cuộc điều tra và việc ông Powell có tiếp tục tại vị hay không đang khiến các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách lo lắng. Cảm nhận chung là... Vụ việc này vượt ra ngoài phạm vi cá nhân của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. và đã trở thành biểu tượng cho thấy áp lực chính trị có thể tác động mạnh mẽ đến ngân hàng trung ương ở một nền kinh tế phát triển lớn như thế nào.
Vụ việc này đã giúp tập hợp một liên minh rộng lớn các nhà hoạch định chính sách tiền tệ và các nhà kinh tế để bảo vệ quyền tự chủ của Cục Dự trữ Liên bang, với vai trò rất tích cực của châu Âu và các tổ chức như ECB và BIS. Vượt ra ngoài cuộc chiến pháp lý và chính trị trước mắt, thông điệp mà họ muốn gửi đi rất rõ ràng: niềm tin vào đồng tiền, sự ổn định giá cả và sự vận hành trơn tru của nền kinh tế toàn cầu phụ thuộc phần lớn vào quyền tự chủ của Cục Dự trữ Liên bang. Các ngân hàng trung ương nên duy trì khả năng đưa ra quyết định mà không bị can thiệp trực tiếp từ quyền lực chính trị.ngay cả khi điều đó có nghĩa là phải đối mặt với những áp lực dữ dội như những gì mà Jerome Powell đang phải gánh chịu hiện nay.
