Chúng tôi đã trở lại! Chúng tôi đã muốn mở đầu năm mới này để đầu tư vào cổ phiếu và quên đi một năm vừa qua đầy cảm xúc mạnh mẽ. Nói về việc mở cửa, có vẻ như các nhà kinh tế của Goldman Sachs đã cho nó một ban cho cho các nhà thông thái vào đêm mùng 5 để họ phân phát cho các nhà đầu tư. Món quà này là một tài liệu chứa đựng hàng loạt câu hỏi mà các nhà đầu tư chúng ta có thể phải đối mặt trong năm nay. Vì vậy, hãy điểm qua những vấn đề quan trọng nhất cần lưu ý khi quản lý danh mục đầu tư chứng khoán của chúng ta trong năm nay.
1. Liệu nền kinh tế Mỹ cuối cùng có bước vào suy thoái? ️
Dưới tầm nhìn của các nhà kinh tế Goldman Sachs, họ tin rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ không bước vào giai đoạn suy thoái. Thật kỳ lạ, ý kiến của ông lại khác xa mức trung bình, nơi mà sự đồng thuận đặt ra khả năng xảy ra suy thoái là trên 65% trong 12 tháng tới. Mặt khác, Goldman Sachs dự đoán xác suất là 35%. Với những quan điểm này, chúng ta có thể hiểu rằng các nhà kinh tế của Goldman Sachs đã hình dung ra một kịch bản hạ cánh nhẹ nhàng cho nền kinh tế Mỹ, trong đó việc tăng lãi suất có tác dụng làm chậm nền kinh tế nhằm giảm lạm phát mà không dẫn đến suy thoái.
Nguồn: Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu của Goldman Sachs/Tạp chí Phố Wall.
Các nhà kinh tế của Goldman đưa ra bối cảnh này dựa trên thực tế là chúng ta không cần phải bước vào thời kỳ suy thoái để có thể kiểm soát lạm phát. Họ tin rằng chỉ cần có một giai đoạn tăng trưởng thấp hơn để cung và cầu tái cân bằng là đủ. Yếu tố này bao gồm thị trường lao động, nơi mà sự mất cân bằng và áp lực tiền lương đã đẩy giá cả lên cao.
2. Thị trường lao động sẽ phát triển như thế nào?
Từ quan điểm của các nhà kinh tế Goldman, tỷ lệ thất nghiệp không nên tăng. Chúng ta có thể thấy những điều chỉnh, nhưng trên hết, số lượng việc làm sẽ giảm, đồng nghĩa với việc sẽ có ít người thất nghiệp hơn. Trên thực tế, nguồn cung lao động đã giảm nhưng số lượng người bị sa thải vẫn ở mức thấp. Đồng thời, quá trình tái hòa nhập lao động của những người thất nghiệp ngắn hạn vẫn ổn định, điều này cho thấy nhu cầu lao động vẫn tiếp tục lớn. Với những yếu tố này, tỷ lệ thất nghiệp sẽ không tiếp tục tăng.
Hơn nữa, có một mối quan hệ lịch sử giữa lời mời làm việc và tỷ lệ thất nghiệp. Từ Goldman, họ dự đoán rằng tỷ lệ việc làm sẽ đạt 6% vào cuối năm 2023 nhưng đồng thời họ không muốn tỏ ra bi quan: họ thấy mức tối đa là 4,2% vào đầu năm 2024, so với mức 3,7% hiện tại. , ít hơn những gì Cục Dự trữ Liên bang mong đợi từ phía mình.
3. Fed sẽ quản lý lãi suất như thế nào vào năm 2023?⚖️
Có vẻ như ông ấy sẽ không hãm lại lãi suất. Từ Goldman, họ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm ba lần nữa (tháng 0,25, tháng 5 và tháng 5,25) thêm 4,75 điểm phần trăm. Điều này sẽ đưa lãi suất của Fed lên khoảng 5-XNUMX%, so với quan điểm phổ biến, vốn đặt chúng ở mức trên XNUMX-XNUMX%, sau đó là một số điều chỉnh. Vấn đề mà Goldman nêu ra dựa trên thực tế là họ không tin tưởng rằng Fed sẽ hạ thấp cảnh giác trước dấu hiệu phục hồi đầu tiên mà nền kinh tế có thể đưa ra. Đúng là lạm phát đã giảm, nhưng chưa đến mức đảm bảo sẽ không tăng trở lại. Việc xác định liệu việc giảm lạm phát có phải là điều tối ưu để bắt đầu giảm lãi suất hay không là vấn đề đau đầu mà Fed phải đối mặt.
Do đó, các nhà kinh tế của Goldman cho rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng và sẽ được duy trì ngoại trừ những đợt phá vỡ bất ngờ (suy thoái = thất nghiệp tăng). Sau một năm áp lực tài chính gia tăng, nền kinh tế sẽ nhận được một sự thúc đẩy nhỏ (nhưng cần thiết). Điều này sẽ dẫn đến sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn, trong đó Fed có thể giữ nguyên lãi suất lâu hơn một chút.
4. Diễn biến lãi suất sẽ được phản ánh như thế nào?⏱️
Một yếu tố khác cần tính đến là thời gian cần thiết để tác động của việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đến nền kinh tế chung. Goldman ước tính rằng phải mất khoảng hai quý để tăng lãi suất và tác động của chúng đối với tăng trưởng kinh tế. Điều này được coi là tin tốt vì Goldman tin rằng những tác động tồi tệ nhất của việc tăng lãi suất đã xảy ra và hiện sắp giảm dần vào năm 2023.
Tác động tối đa của việc tăng giá dự kiến sẽ giảm dần theo năm tháng. Dự báo này tính đến một kịch bản trong đó các nhà đầu tư có tầm nhìn xa và hiệu quả kinh tế của việc tăng lãi suất xảy ra khi thị trường dự đoán chúng chứ không phải khi chúng thực sự xảy ra. Đây là điều được gọi là “mua tin đồn, bán tin tức”, nổi tiếng trong thế giới đầu tư chứng khoán.